在“双新”政策导向、终端需求分化传导及国际大宗商品价格波动等多重因素影响下，一季度全省生产资料价格波动呈结构性分化走势，铜、铝等价格受新能源需求支撑逐月上涨；钢材、水泥等传统建材受制于基建与房地产项目开工不足，价格持续下降；化工品因行业供需差异影响价格涨跌互现。从后市看，随着各项稳经济政策持续发力，市场信心逐步恢复，有色金属价格受“双新”政策带动和新能源行业支撑或延续偏强走势，钢材、水泥等传统建材价格窄幅波动，化工行业供应总体宽松，价格受下游需求差异影响或延续一季度震荡整理格局。

　　一、钢材价格先稳后降，二季度或保持窄幅波动。一季度为国内钢材市场传统需求淡季，市场整体成交量缩减，叠加铁矿石、焦煤等原材料价格走低、成本支撑下移，钢材价格稳中趋降。三种钢材（螺纹钢、线材、热轧中厚板）3月份均价为3520元/吨，较上年12月份（上季度末，下同）下降3.27%、较上年同期下降11.78%。从后市看，在“双新”政策推动下，大型设备、汽车制造、农业机械及新能源等重点行业用钢需求持续增长，而建筑用钢受房地产疲软拖累增速乏力，受中美贸易摩擦和东南亚反倾销影响、外需空间受限，二季度钢价或保持窄幅波动。

图1 2024年以来三种钢材均价走势

　　二、铜铝价格逐月上涨、二季度或保持偏强运行，氧化铝价格高位大幅回落、后市价格下行压力较大。受国内节能降碳政策抑制新增产能释放、“双新”政策背景下需求提振以及美国关税预期引发全球贸易商囤货等诸多因素影响，一季度铜、铝价格逐月上涨。铜3月份均价为80327元/吨，较上年12月份上涨5.83%、较上年同期上涨12.57%。铝3月份均价为21454元/吨，较上年12月份上涨2.56%、较上年同期上涨7.39%。进口铝土矿到岸价大幅下跌、氧化铝生产成本下行，叠加国内新增产能过剩，下游电解铝行业产能难以消化市场增量，氧化铝供需矛盾加剧，一季度价格高位回落、降势明显。氧化铝3月份均价为3291元/吨，较上年12月份下降42.14%、较上年同期下降0.69%。从后市看，受国内大规模设备更新及消费品以旧换新政策推动，电力、新能源及家电领域用铜需求加速释放，二季度铜价或偏强运行，但受大国关税博弈、海外经济数据偏弱、降息暂停等因素影响，市场预期反复将加剧铜价波动；终端需求回暖、成本支撑弱化，二季度铝价或小幅震荡上行；进口冲击加剧、国内新增产能释放，氧化铝供应端压力加剧，叠加西南地区水电供应不足导致电解铝行业复产延迟，氧化铝供应过剩格局明显、价格下行压力持续。

图2 2024年以来铜铝均价走势图

图3 2024年以来氧化铝均价走势图

　　三、水泥价格低位下行，二季度或迎来恢复性调整。受房地产市场复苏缓慢拖累，水泥、玻璃等建材行业需求低迷，而产能总量处于高位，供需矛盾突出，一季度水泥价格低位下行，浮法平板玻璃价格小幅下降。普通硅酸盐水泥（散装，42.5强度）3月份均价为312元/吨，较上年12月份下降5.37%、较上年同期下降8.12%。浮法平板玻璃3月份均价为27.97元/平方米，较上年12月份下降2%、较上年同期下降10.18%。从后市看，在货币政策和财政政策持续发力背景下，基建投资加速、需求回暖，叠加水泥供给侧减产力度加大、供应收缩，水泥价格或迎来恢复性调整。房地产竣工端需求温和回暖，平板玻璃需求缓慢复苏，或推动价格小幅回升。

图4 2024年以来普通硅酸盐水泥、浮法平板玻璃均价走势

　　四、重点化工品价格涨跌互现，二季度或延续震荡整理格局。受新增产能加速释放、下游需求不旺双向叠加影响，一季度纯碱、合成氨价格先降后升，纯碱、合成氨3月份均价分别为1469元/吨、2498元/吨，较上年12月份分别下降2.13%、7.48%，较上年同期分别下降31.55%、14.31%。一季度甲醇市场延续去年紧平衡状态，价格震荡回升，甲醇3月份均价为2512元/吨，较上年12月份上涨2.28%、较上年同期上涨0.96%。受氧化铝、光伏、造纸等下游制造业产能恢复带动，烧碱市场需求增加、价格持续温和上涨，烧碱3月份均价为1008元/吨，较上年12月份上涨5%、较上年同期上涨7.01%。从后市看，化工行业国内新增产能进入集中释放期，叠加海外低价货源冲击，市场供应宽松态势短期内难以改变，需求端结构性分化特征明显，新能源相关领域需求稳定，但传统工业领域终端消费复苏动能不足，化工品价格或延续震荡整理格局。

图5 2024年以来重要化工品价格走势图

　　五、动力煤价格逐月下降，二季度或小幅反弹回升。国内动力煤供应持续增长、进口煤冲击叠加非电需求下滑，一季度动力煤价格继续下行、降势明显。省内主要燃煤发电企业3月份现货平均到厂价格为606元/吨（折5500千卡），较上年12月份下降17.77%、较上年同期下降33.5%。从后市看，动力煤供应保持宽松格局，迎峰度夏备货期或带动价格阶段性回升，但港口及发电企业高库存以及非电需求偏弱，预计价格回升幅度有限。

图6 2024年以来省内主要燃煤发电企业现货到厂均价变化图